这周（8 月14 日-8 月18 日）A 股持续上星期劣势市场行情，粤开业确缩量下跌。对策点销荡筑底期定性A 股关键指数全方位调整，周观小盘指数跌幅居前，售市创业板指、场震深证成指、把握科技创新50 和沪深指数300 股票市盈率已处于近三年10%分位点下列，高景已处于历史时间小看区段。气行

   买卖方面，粤开业确销售市场波动下探环节投资者情绪持续走低，对策点销荡筑底期定性两市成交额再一次下降，周观这周日均成交量为7274.37 亿人民币，售市环比下跌6.33%，场震交易心态持续两个星期下跌。把握A 股周度平均换手率也自月初发生降低，高景这周跌穿1%，处于近十年18.02%的分位点水准，已降至历史时间比较低区段。主力吸筹整个行业净流出超900亿美元，31 个申万一级行业中仅建筑装饰材料、美容保养为资金净流入，其他均是净流出。这周五个买卖日北上资金所有净流出，周总计净流出291.16 亿人民币，大消费板块净流出规模庞大，逆势买入电子计算机、通讯行业。

   宏观数据层面，这周中国统计局发布7 月项目投资、交易、生产制造、房地产业等各项经济指标，总体大跳水，经济恢复有所放缓，里外需均比较疲软，现阶段股票基本面经济下行压力依然在。7 月24 日政治局会议基本上建立政策底后，涉及到各种领域的一系列稳定增长现行政策已经开始相继出台，政策落实效果显著后有希望加快经济发展修补，提振市场信心。

   政策方面， 8 月15 日中央银行在这两个月内再一次调降MLP 年利率，超过市场预测，后面 市场报价利率调降未来可期，逆周期调节幅度有希望进一步加强，服务实体经济的修复数据信号显著。自7 月24 日政治局会议定音“活跃性金融市场，提升市场信心”后，本周五中国证监会回应会议部署，公布自8 月28 日进一步降低上海交易所、深圳交易所、北京交易所的证劵交易经手费，这将有利于头部券商提高金融杠杆高效率及其活跃性金融市场。

   销售业绩层面，A 股上市公司已经进入2023 年半年报公布的最佳时期，大家汇总了各个行业中已经公布中报业绩或年报披露时间的企业资料，开展市场热度展望。通过对各个行业赢利与估值的整理，兼顾高形势 性价比高两个方面版块包含社会化服务、美容保养、车辆、国防军工、公共事业、电子器件，主要体现在中上游行业。

   这周市场出现大幅度调节，各股票大盘指数早已运作至底端地区，自7 月24 日政治局会议明确提出“活跃性金融市场，提升市场信心”已确立这轮的政策底，目前市场处于探底期，仍待政策效果及其基本面的认证，未来展望后势掌握高赢率和可预测性至关重要。实际配置上可以关注：

   一、高形势 性价比较高的可预测性机遇。现阶段处于2023 年半年报公布的最佳时期，销售市场对焦股票基本面兑付状况，我们可以通过对各个行业中报业绩及公司估值进行了分析，兼顾高形势 性价比高两个方面版块包含社会化服务、美容保养、车辆、国防军工、公共事业、电子器件，后势值得注意。

   二、稳定增长现行政策使力方位。现阶段提升交易已经成为重中之重，全国各地扩内需、促进消费现行政策已相继出台，可以关注大消费有关板块政策和销售业绩预估兑付状况，包含房地产链、车辆、家用电器、文旅产业等。

   汇总各行业景气指数及性价比高，抓住当下可预测性。

   咱们就最近市场状况及各个行业中报业绩及公司估值开展汇总，整理出时下形势占优势、性价比最高的可预测性合理布局机遇。

   1.各行业景气指数状况。

   现阶段A 股上市公司已经进入2023 年半年报公布的最佳时期，大家汇总了各个行业中已经公布中报业绩或年报披露时间的企业资料，开展市场热度展望。（优先选择选用中报业绩数据信息，如未公布半年报则采用了年报披露时间，各行各业的盈利情况是依据相对应板块内的股票中位值进行汇总。）。

   根据中报业绩增长速度平方根和边际变化两个方面对申万一级行业的现阶段市场热度状况进行了分析，并把各行业分类了6 种不同市场热度组成，提议密切关注“保持高增”、 “负增改进”组成。

   从赢利增长速度平方根来说，半年报持续一季度的高市场热度且始终保持比较高赢利增长速度的领域集中化在消费赛道，这与居民疫后消费服务要求集中化释放出来相关，主要表现占优势领域包含社会化服务、美容保养、经贸零售、车辆、电器产品等。从赢利增长速度边际变化来说，2023H1 市场热度显著上升的领域涉及房地产业、经贸零售、美容保养、电器产品、轻工业生产制造，较一季度赢利累计增速改进力度超出18%，主要体现在中下游交易及房地产链领域，在其中房地产业和轻工业制造出来的归母净利增长速度由负转正定级。

   2.各个行业性价比高状况。

   这周A 股各主要股票指数再次发生大幅度调节，已处于分阶段底端地区，8 月至今无风险利率率也大幅度飙升，绝大多数行业估值也出现了调整，已经有过半数的申万一级行业版块股票市盈率公司估值小于近五年50%历史分位数水准，已凸显出其投资性价比高。

   从估值的视角看各行各业的“价钱”，公司估值分位点层面，PE（TTM）历史分位水准处于近五年10%下列的是煤碳、稀有金属、电气设备、金融机构、国防军工，周期行业关键参照市盈率，建筑装饰材料、电器产品的PB 公司估值也处于近5年的历史底端地区。

   结合以上对各个行业赢利与估值的整理，兼顾高形势 性价比高两个方面版块包含社会化服务、美容保养、车辆、国防军工、公共事业、电子器件，主要体现在中上游行业。

   风险防范：政策效果大跳水、国外振荡超过预期、数据分析偏差。

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