8月经济数据评价：经济发展超预期修补 债市利率承压上行

发布时间：2023-12-01 14:49:03 来源：独往独来网 作者：热点

摘要内容。月经预期

   9 月15 日，济数据评价经济中国统计局公布8 月经济指标。展超债市核心内容关键点包含：

   1、修补规模以上工业增加值同比增加4.5%，利率预估增4.2%，承压预测值增3.7%，上行矿产业、月经预期加工制造业、济数据评价经济公用事业各自同比增加2.3%、展超债市5.4%、修补0.2%。利率PMI 新订单重返形势区段，承压出入口同比增长率降幅收窄而同比上涨，上行公司产成品库存低位徘徊，月经预期累加PPI 止跌后持续反弹，供求紧密联系导致工业化生产边界修补。

   2、社零同比增加4.6%，预估增3.5%，预测值增2.5%，1-8 月社零累计同比提高7%，较1-7 月累计增速小幅下滑0.3 ％。促进消费现行政策愈演愈烈，累加暑期出游风潮，产品、服务性消费均呈改进趋势。房地产消费链下家用电器、家俱两年复合增速降幅收窄，建筑装饰材料两年复合增速持续下行，一定程度上体现了新房子与二手房冷热不均的现况。

   3、固定投资同比增加3.2%，较1-7 月同比增长率减少0.2 ％，稍高于预期值3%。民间固定资产投资进行额累计同比增速仍一直处于下探情况，8 月累计增速以下行到-0.7%，减幅靠前月走阔0.2 ％。

   （1）理论基本建设累计同比提高9.0%，较预测值下滑0.5 ％，去年同期数量比较高累加在今年的专项债发售进展明显过慢组成基本建设偏弱的主要因素。

   （2）制造业投资累计同比提高5.9%，较预测值上涨0.2 ％，国内需求逐渐修补，对外出口边界稳中有进，里外需共震导致加工制造业预估转暖。

   （3）房产投资累计同比减少8.8%，较预测值下滑扩张0.3 ％。房地产新政策虽聚集落地式，但政策效应仍尚未可知，关键牵制或取决于居民部门买房意向及能力仍处底位，市场销售向项目投资的转变有待时日。

   债券市场对策：多一点耐心与韧劲。

   央行降息及超额新作MLF，利好消息市场流动性，但股票基本面超过预期修补产生经济发展稳步发展修复预估，导致债券市场股票基本面利空消息，二相博奕下造成今日证券市场发生一部分调节，1 年限、10 年期国债利率各自上涨3bp、4.75bp。现阶段证券市场处多空博弈关注的焦点阶段，重点围绕基本面修补是不是可持续性和财政政策面能不能进一步比较宽松两条主线。对于我们来说，现阶段应对债券市场的调节还需保持一定的耐心与韧劲，客观看待经济发展边界修补征兆，不用虚高单月数据对证券市场整体趋势产生的影响。短时间利率上行室内空间较为有限，提升2.7%的难度比较大，但年利率大幅度下滑亦欠缺动力因素，短时间或呈现于2.5%-2.7%中间的变化行情。

   风险防范：债卷投资者具有一定止盈止损动因，或引起践踏效用，促进债卷利 率上涨。

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