核心要点：

   沙特阿拉伯增加石油减产时长至2023 年末。石油石化沙特石油时长上涨

   9 月5 日，行业限产沙特阿拉伯表示将每日自行限产100 万桶石油的月报油方案增加3 个月，直到2023 年末。增加至年该延长性时间超出市场预期。底国

   原油价格上涨。际性

   截至2023 年9 月5 日，石油石化沙特石油时长上涨布伦特原油期货收盘价格为90.05 美金/桶，行业限产相对于8 月4 日上升了3.97 美金/桶；WTI 期货收盘价格为86.69 美金/桶，月报油相对于8 月4 日上升了4.08 美金/桶；俄国ESPO 原油现货价格是增加至年82.53美金/桶，相对于8 月4 日上升了3.51 美金/桶。底国

   美原油不断去产能。际性

   生产量层面，石油石化沙特石油时长上涨截至2023 年8 月25 日，行业限产美国原油产量为1280 万桶/天，月报油相对于8 月4 日提升20 万桶/天。7 月，OPEC 原油产量2731 万桶/天，相对于6 月降低83.6 万桶/天。在其中沙特阿拉伯在7 月的原油产量为902.1 万桶/天，相对于6 月降低96.8 万桶/天，为限产主要力量。

   需求方面，截至2023 年8 月25 日，国外冶炼厂的石油净投入量为1660.3万桶/天，相对于8 月4 日升高2.4 万桶/天，国外冶炼厂产销率93.3%，相对于8 月4 日略降0.5%，但整体维持高位水准。成品油批发与原油的价格比处于历史不错水准，推动炼油厂产销率保持领先水平，进而对原油需求有良好的支撑点。

   库存量层面，截至2023 年8 月25 日，美原油总库存为7.72 亿桶，相对于8 月4 日降低0.21 亿桶，美原油不断去产能中。其战略储备原油库存在经历2022 年大幅度下降后，2023 年减幅放缓。

   投资价值分析。

   市场供给，OPEC 石油限产，拖底石油价格；美国页岩油长时间存在生产能力短板，而且其战略储备原油库存很多释放后，后面也将开展补库存。需求面，原油需求依然比较充沛。综上所述，石油价格或将在高位运行。给与石油石化行业“加持”定级。

   风险防范。

   经济疲软，原油需求大跳水；国际局势风险；OPEC 石油限产不如预期的风险；新能源替代原油需求的风险。

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